【中小型・超小型・ロングショート】月報9月号

運用報告

月報9月号です。投資戦略や今後の展望についてファンドマネージャー自らが書いている月次報告書を動画ダイジェストにしました。

M&S・ジャパン・ファンド「華咲く中小型」

■プラス貢献銘柄:新日鉄住金ソリューションズ、JUKI、エレコムなど
■マイナス影響銘柄:日精エー・エス・ビー機械、イーグル工業、カカクコムなど

新日鉄住金ソリューションズ・・・決算を好感。自社株買いの発表もプラス要因。
JUKI・・・決算を好感。
エレコム・・・決算を好感。
日精エー・エス・ビー機械・・・2018年9月期第3四半期決算で、業績予想を下方修正。

■売買行動
既存銘柄の買い増しを進めた。
需要サイクルの頭打ち感や低評価のため長らく市場から見過ごされているが、新商品をテコにした中期成長が期待できる機械メーカーなどに、新規投資を行いました。

プレミアム・日本超小型株式ファンド「価値発掘」

■プラス貢献銘柄 テイクアンドギヴ・ニーズ 、SEMITEC、
システムリサーチなど
■マイナス影響銘柄 リファインバース、OATアグリオ、エスユーエスなど

テイクアンドギヴ・ニーズ (結婚式サービス)
・・・決算が好調、通期業績予想も上昇修正。内製化やコスト削減により収益力向上。
SEMITEC(各種センサーの開発や製造)
・・・決算が好調。自動車や医療関連を中心に好調。中国子会社の再編で収益性が改善。
システムリサーチ(主に製造業向け情報システムの構築・保守・運用)
・・・自動車関連製造業などの主要顧客からのIT投資需要が堅調。
リファインバース(産業廃棄物処理と再生樹脂製造販売)
・・・廃棄物処分費や物流費、外注費などのコスト上昇を背景に業績を下方修正。
OATアグリオ(農薬と肥料の開発・製造)
・・・国内の殺虫剤が前年比で減少し、利益水準の増加率が減少。増益基調は維持。
エスユーエス(開発系技術者派遣・請負とコンサルティング)
・・・自動車産業への技術者派遣を今後の成長領域としているため、
米国の自動車関税への懸念が影響。

■売買行動
通信関連部品の製造を行う企業 1 銘柄に新規投資。
成長性が懸念される銘柄を中心に4 銘柄を全売却。

日本株・ロング・ショート・ファンド「ベスト・アルファ」

「Morningstar Award "Fund of the Year 2017"」 において、
「最優秀ファンド賞(オルタナティブ型 部門)」 を受賞しました。

■プラス貢献銘柄 オロ、シーイーシーなど
■マイナス影響銘柄 SUMCO、ソリトンシステムズなど

オロ・・・2018年12月期第2四半期の営業利益が、前年同期比84.4%の増益。
コスト増加の抑制が評価された。
シーイーシー・・・スマートファクトリー関連投資の増加で、
中長期の成長性への評価が高まった。
SUMCO・・・海外株式市場で半導体関連銘柄が総じて下落基調。
競合他社の影響で、需給が緩和されて製品価格の上昇率が鈍化するとの懸念。
ソリトンシステムズ
・・・2018年12 月第2四半期の営業利益が、前年同期比60.8%の減益。前年に官公庁向けの大口売上が計上されていたこと要因。
※今後の民間企業への売上増加を予想し、ファンドでは株価下落局面で投資ウェイトを引き上げた。

■今後の運用方針
足元の日本株市場は、先行きの方向性が定めづらく「難しい相場」だと捉える。
市場で高く評価される企業と評価が低水準に留まる企業の格差がみられるため、
しっかりと個別企業の価値を評価していく。
●ロング投資
組入れ上位銘柄のSBIホールディングス
・既存の金融サービス事業は、インターネットをベースとした事業領域で持続的成長と高い競争力を確保。
・今後は、地域金融機関との連携強化(金融商品やサービスを紹介・展開)に注力。地域金融機関との連携が、同社と金融機関双方にメリットがある仕組みである点を、ファンドは高く評価。事業の展開力や優位性を考えると株価が割安であると見て、ファンドでは積極的に投資している。

●ショート投資
投資用不動産への融資をめぐるスキャンダ ルの影響で、銀行の貸出姿勢が厳しくなると考え、財務レバレッジが高い開発型不動産企業に追加的にショート投資を行う方針。このほか、需要の安定性が評価され株価が割高な水準になっている消費財関連の企業などに行っている。

詳しくは、スパークスのウェブサイトに先日、アップロードされた
2018年8月31日を基準日とする月次報告書をご覧ください。

※スパークス・M&S・ジャパン・ファンド(愛称:華咲く中小型)について、詳しくは、こちらをご覧ください。
http://www.sparx.co.jp/mutual/hana.html
※スパークス・プレミアム・日本超小型株式ファンド(愛称:価値発掘)について、詳しくは、こちらをご覧ください。
http://www.sparx.co.jp/mutual/prm.html
※スパークス・日本株・ロング・ショート・ファンド(愛称:ベスト・アルファについて、詳しくは、こちらをご覧ください。
http://www.sparx.co.jp/mutual/bsa.html

  • SPARX EYE

    あなたにとって、「いい投資」とは、どんな投資でしょうか
    自らの経験・体験から育まれた投資哲学を、ご披露いただくコーナーです

    カテゴリトップへ
  • SPARX WAY

    SPARXが取り扱う投資信託や、市況について動画で解説いたします

    カテゴリトップへ
  • SPARX FAN

    SPARXの株主総会や決算・IRについて解説いたします

    カテゴリトップへ

Page Top